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美联储2019年首秀:加息似乎不太可能,但“缩表”会继续吗?_114火车网

 
分享: 2019-03-17
     

原题目:美联储2019年首秀:加息似乎不太可能,但“缩表”会继续吗?

智通财经APP获悉,北京时间周四(1月31日)破晓3:00,美联储FOMC将宣布1月利率决议及政策声明,本次集会不会更新经济展望表(SEP)和点阵图。随后,美联储主席鲍威尔还将召开新闻公布会。

这次集会险些吸引了所有市场的眼光,各人把焦点都放在利率和美联储欠债表上。随着市场到场者对全球经济疲弱、美联储加息、市场抛售、商业关系重要和政府关闭的担忧加剧,未来12个月的经济衰退可能性飙升至三年来的最高水平。

上周,当美国政府仍然关闭时,凭据CNBC的观察显示,未来12个月美国经济衰退的可能性上升到26%,这是一连第三次上升。在另一次市场抛售之后,也就是在2016年1月,这一概率上升了近29%,这足以讲明观察受访者对市场颠簸有多敏感……

凭据美联储宣布12月FOMC集会纪要显示,加息是在少数委员不愿加息的情形下举行的,他们以为缺乏通胀压力,阻挡再次加息,且认可未来的政策路径“不那么清晰”。多位美联储官员强调,美联储应评估近几个月变得越发显着的风险的影响,而且讨论了在未来的会后声明中放弃使用前瞻性指引表述的问题。

据智通财经APP统计,美联储在2017年和2018年划分加息4次。

美联储是否对加息继续保持“耐心”

智通财经APP相识到,美联储近几年对美国市场情况恶化做出过两次反映:第一次是在2012年推出了第三轮量化宽松政策;第二次是在2016年将加息推迟了一年。

在集会前,市场普遍预计美联储将维持2.25%-2.5%的利率区间稳定。剖析师以为,此前美联储曾表现,对于现阶段的加息周期而言,对数据的监控尤为主要,需要更多依赖数据。此次美国政府长达34天的“停摆”,对于许多经济数据的统计都存在滞后性,甚至可能连数据都没有,可以说在很大水平上限制了美联储官员以高度信心判断经济发展和通胀潜在趋势的能力……此次FOMC的集会难以凭据以往的做法,而是可能更多的依赖市场反映来判断。

拥有本次集会投票权的圣路易斯联储主席James Bullard表现过,现在美联储利率处于适当水平,美联储正思量制止加息。同为票委Charles Evans也曾公然称,现在美联储预计在2019年加息两次,但他以为现实加息次数可能更少。

继续量化收缩政策照旧保持“天真性”

市场应该还记得去年10月和12月美股因美联储亮相一泻千里的事情,虽然市场情绪对股市有一定水平的影响,但投资者更担忧的是流动性问题。美联储缩短资产欠债表制约了全球流动性,在文章《还记得2008年的金融危急吗?全球流动性收缩再次来临了!》中提到,流动性重要已经导致风险资产市场最先下滑,而且未来还会泛起经济放缓和甚至是经济衰退的可能。

若是不加息,那么在1月集会上,缩表的企图可能就是焦点议题。

从下图可以看出,美联储持有的联邦债务在2017年到达峰值,然后缓慢淘汰。

市场现在已经向美联储发出预期信号,以为美联储需要维持相对丰裕的储蓄系统。市场预计,2020年时美联储的储蓄规模约为1万亿美元,届时缩表或许迎来终结。

下图为美联储2018年和2019年主要的缩表日程,但剖析师以为,在12月美联储官员纷纷转为鸽派后,美联储可能不会再根据这个日程表,而是会保持其“天真性”,甚至宣布竣事缩表,暂停量化收缩的脚步。

市场普遍以为美联储不会加息

CNBC观察的46名受访者以为,现在央行在2019年只会加息一次,低于12月观察中展望的两次加息。只有48%的受访者以为美联储将加息到2020年,而37%的受访者以为美联储将降息。另外,100%的受访者预计,本次1月份的集会不会加息。

据CME“美联储视察”显示,美联储今年1月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率为100%,加息和降息的概率均为0%;今年3月维持利率在该区间的概率为98.7%,加息和降息的概率划分为1.3%和0%。

西班牙对外银行以为,公布会基调料将偏向鸽派,美联储主席鲍威尔或将会审慎行事,不外度答应无限期暂停加息,并可能表现若是经济状态连续提供支持,对2019年进一步加息的可能性持开放态度。

荷兰银行经济学家也表现,美联储的加息周期已经竣事,但预计美联储仍将在声明中保留收缩倾向。

Oxford Economics USA的美国宏观投资者服务部卖力人Kathy Bostjancic以为,FOMC的政策声明将转变为与美联储近期讲话一致的温顺基调。

Pictet Wealth Management的资深美国剖析师Thomas Costerg称,若是不在资产欠债表上举行相同,就真正无法制止加息周期。

市场上岂非就没有唱反调的吗?似乎还真没有……连一直以来坚定的“加息派”高盛,都将2019年美联储加息次数预估从4次调整为1-2次。

美国总统特朗普今日发推文表现,现在美国经济很好。云云海不扬波与他在上次FOMC集会前夕的体现截然相反,要知道他上次可是连发多条推文贪图阻止加息,甚至在会后讨论开除鲍威尔。岂非,特朗普也以为1月集会不会加息?

若是不加息,对市场将有什么影响

近期市场颠簸同样被归罪于全球经济疲弱、美联储升息和关税政策,也有部门人归罪于美联储的资产欠债表流动性和对美国经济发展的担忧。

与此同时,对特朗普处置惩罚经济问题的支持率下降了近10个百分点,仅为43%。

Naroff Economic Advisors总裁Joel L.Naroff表现,对美国政治担忧凌驾了经济担忧,一旦华盛顿的杂乱消除,市场将反弹,利率将大幅上升,以反映其经济真正的潜在实力。

剖析师以为,若是美联储制止加息,股市会先受益走高,债市则最先预期加息周期竣事甚至未来会降息,这会导致短端收益率下行,迫使收益率曲线陡峭化。若是再进一步,市场也会将这解读为美国经济衰退已经到来,从而导致股市走熊。

若是不加息,从恒久来看,黄金价钱很可能上涨,而美元疲软,以美元计价的原油等大宗商品的价钱也会反向增加,固然,人们币届时也可能处于强势职位……

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